Actualités & Presse

Sylvain Goyon, CFA 
Stratégiste

Après des années de prévisions haussières de l’€/$ non réalisées, l’euro connait enfin une trajectoire ascendante. Ce changement de cap reflète une évolution radicale de la perception du risque politique associé à l’Union européenne. Le point de départ de la hausse (17 mai) correspond d’ailleurs à l’annonce franco-allemande du projet de plan de relance. L’accord européen du 21 juillet pour engager son processus de mise en oeuvre milite, dans un contexte de redressement des PMI, pour le maintien de cette tendance nouvelle. Nous proposons en fin de document deux listes établies sur la base, contestable, des corrélations avec l’€/$ des secteurs et valeurs censés bénéficier ou pâtir de cette tendance.

L’Euro porté par la réduction du risque politique

Après des années de prévisions haussières, non réalisées, sur la parité €/$, la monnaie unique connait depuis deux mois environ une trajectoire ascendante impressionnante.

L’origine de ce rebond ne doit pas être recherchée dans une quelconque évolution nouvelle des fondamentaux. Ceux-ci sont inchangés. L’UEM dispose toujours d’un excédent commercial considérable, or ce dernier n’avait pas suffi à empêcher la dépréciation régulière de l’euro.

Dans ce contexte, il est alors tentant de regarder du côté du différentiel de rémunération en faveur du billet vert. On constate bien, en effet, une baisse prononcée de ce dernier à partir du mois de mars 2020… Celle-ci reflète l’assouplissement massif et rapide opéré par la FED suite à l’épidémie de coronavirus.

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