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Perfekter Sturm: Energiekrise in Europa
Im Verlauf dieses Jahres hat sich am Markt für Erdgas ein Sturm zusammengebraut. Deutlich sichtbar ist dies in der Entwicklung der Erdgaspreise sowie, eng verbunden, der Preise für Kohle und für Strom. In Europa ebenso wie in Asien haben die Erdgaspreise in diesen Wochen neue Allzeithochs markiert. Der Terminkontrakt auf Erdgas, der als Referenzwert für den kontinentaleuropäischen Markt fungieren kann, zeigt einen Preisanstieg von gut 13 Euro pro MWh im Oktober 2020 auf aktuell etwa 91 Euro/MWh, hat sich also versiebenfacht. Sehr ähnlich stellt sich die Situation in Großbritannien dar. Auch das Preisniveau in den USA hat kräftig angezogen, allerdings erscheint die Verdopplung der Preise nach hiesigen Maßstäben harmlos. In Fernost dagegen, wo vor allem verflüssigtes Erdgas (LNG, Liquefied Natural Gas) genutzt wird, ist die Lage ebenfalls sehr angespannt: LNG ist derzeit gut siebenmal teurer als vor einem Jahr.
Die Preise für Erdgas und Kohle schaukeln sich gegenseitig hoch. Da die hohen Erdgaspreise weltweit zu einer verstärkten, wenn auch klimapolitisch bedenklichen Nutzung von Kohle für die Stromerzeugung beitragen, ist auch dort eine starke Verteuerung festzustellen. Der Preis für Kohle, die vor allem in China, aber auch in Teilen Europas und in den USA zur Stromerzeugung genutzt wird, hat sich über die letzten zwölf Monate weit mehr als verdreifacht.
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Doppelter Vorzeichenwechsel an den Kapitalmärkten
Wir erleben an den Kapitalmärkten gerade einen doppelten Vorzeichenwechsel. Zum einen tritt die Geldpolitik in den USA und Europa in eine neue Phase ein. Zum anderen vollzieht sich an den Aktienmärkten in diesen Wochen offenbar ein interessanter Favoritenwechsel.
Warum wir zwar hohe Bewertungen sehen, aber keine Spekulationsblase
Die Parallele liegt auf der Hand, und doch sind die beiden Situationen nicht zu vergleichen. Zur Jahrtausendwende stürzten sich die Anleger massenhaft auf Internet-Aktien und trieben deren Kurse in aberwitzige Höhen. Und auch aktuell scheinen die Zeichen an den großen Aktienmärkten auf „steigend“ zu stehen, und wieder befinden sich Technologie-Titel rund um Digitalisierung und Künstliche Intelligenz im Mittelpunkt.
Sieben Fragen zur aktuellen Lage an den Finanzmärkten
Die Aktienmärkte sind turbulent in das neue Jahr gestartet. Wir geben Ihnen nachfolgend Antworten auf zentrale Fragen, die unsere Kunden uns derzeit stellen.