Focus Money Interview mit Prof. Jan Viebig
Interview „Aktien könnten günstiger werden“ mit Prof. Jan Viebig, CIO ODDO BHF, Focus Money, 9. August 2023
Die Rezession in den USA scheint vom Tisch. Die Aktienmärkte haussieren. Doch Fed-Chef Jerome Powell verweist immer noch auf die inverse Zinsstrukturkurve. Wer könnte am Ende recht behalten?
Jan Viebig: Da stecken wir in der Tat in einer Zwickmühle. Seit 1969 war eine inverse Zinskurve stets ein zuverlässiger Hinweis auf eine bevorstehende Rezession. Die inverse Zinsstrukturkurve sagt uns, dass die kurzfristigen Zinsen, also etwa die zweijährigen oder die Dreimonatszinsen, höher sind als die zehnjährigen Renditen. Das ist immer dann der Fall, wenn die Marktteilnehmer wegen eines wirtschaftlich schwachen Umfelds mit fallenden Zinsen rechnen. Diese Rechnung ist in der Vergangenheit stets aufgegangen, etwa in der Rezession zu Beginn der 2000er Jahre und der Finanzkrise 2007/08. Heute klafft die Lücke weiter auseinander als damals. Die zehnjährigen Zinsen liegen in den USA ungefähr bei 3,8 Prozent, die Zweijährigen bei 4,8 Prozent. Blickt man nur auf die Zinsstrukturkurve, dann liegt die Wahrscheinlichkeit für eine Rezession in den USA in den nächsten zwölf Monaten bei 92 Prozent.
Über ODDO BHF
Über ODDO BHF ODDO BHF ist eine deutsch-französische Finanzgruppe mit einer über 170-jährigen Geschichte. Die Gruppe ist aus einer französischen Familienbank und einer deutschen Privatbank mit Schwerpunkt auf dem Mittelstand hervorgegangen. ODDO BHF beschäftigt 2.700 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter (rund 1.400 in Deutschland und der Schweiz und 1.300 in Frankreich und Tunesien), verwaltet 128 Mrd. Euro an Vermögenswerten für seine Kunden und ist in den Bereichen Private Wealth Management, Asset Management sowie Corporates & Markets tätig. Etwa 65 % des Kapitals der Gruppe werden von der Familie Oddo gehalten, etwa 25 % von den Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern. Diese partnerschaftliche Zusammenarbeit garantiert ein hohes und langfristiges Engagement der Kolleginnen und Kollegen. Im Jahr 2022 beliefen sich die Nettoeinnahmen aus dem Bankgeschäft der ODDO BHF auf 727 Mio. Euro. Das konsolidierte Eigenkapital der Gruppe lag zum 31. Dezember 2022 bei über 1,1 Mrd. Euro. www.oddo-bhf.com
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